10月20日股市前瞻

今日上证指数维持窄幅震荡，收盘时微涨0.84点，成交量为1975亿元，如下图所示：

在昨晚的文章中，姚尧提到：“短期内上证指数要想有效突破前期压力，量能需要持续放大到2000亿，最好是2500亿元以上才行。对于这一点是否能够实现，姚尧认为可能性固然存在，但把握并不十分大。所以，我的短线策略是以逢高止盈减仓为主。”以今天的走势而言，这个判断还是正确的。

今天是上证指数第三次触碰到250日均线。第一次是在八月中旬，第二次是在9月上旬，都是刚触碰到250日均线就回落了，那么这次能够站稳250日均线吗？如果现在要站稳250日均线，那么就得承受住前期套牢盘的抛压，成交量就得继续有效放大，否则就会再次回落。从个人感觉而言，虽然我们对大盘的长期走势坚定看好，但对眼下能否成功站稳仍觉信心不足。我们过去曾经多次讲到均线扣抵，指出250日均线在未来两个多月的时间内都将逐步下移，所以我认为上证指数维持小幅震荡，待250日均线继续下移然后站稳的概率更大。在操作策略上，长线投资者可坚定看多自不待言，短线投资者可以六七成仓位为宜，寻找机会做高抛低吸。

在眼下这种不温不火的行情下，分散持股相较集中持股更有优势，因为当指数维持窄幅震荡时，总是有些股票上涨，有些股票下跌，这便可来回做高抛低吸了。对于这种操作方法，或许相当多的投资者不以为然，绝大多数投资类书籍也持反对态度。据说有不少投资大师曾经说过：“不要把鸡蛋放在多个篮子里，那样并不能真正分散风险。正确的做法是把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后好好守护这个篮子。”这话乍听起来固然是很漂亮，可我要反问的是：“如果我竭尽全力也无法守护好这个篮子呢？”

古希腊德尔菲神庙上刻着一条著名的箴言“认识你自己”，对于投资人来说，最可怕的莫过于不能认识自己的能力和缺陷。对于上述把鸡蛋放在同一个篮子的集中投资者而言，他的问题就在于坚信自己的判断能够万无一失，这难道不狂妄吗？影响一只股票涨跌的，有大盘指数，有筹码分布，有财务数据，有资金进出，有内幕消息，也有突发政策，你觉得你有可能将这一切完全掌握吗？就算你判断对了这一次，你能保证你下一次也对吗？就算投资者十次中能对九次，从胜率来看固然是高，可万一最后一次输的能把之前九次赢的全部亏光呢？项羽在乌江自刎前曾经对手下说：“吾起兵至今八岁矣，身七十馀战，所当者破，所击者服，未尝 败北，遂霸有天下。然今卒困於此，此天之亡我，非战之罪也。”项羽连续赢了七十多次，可最后一次在垓下输了，那不就都一切归零了吗？因此，姚尧认为分散投资之根本就在于自知，明白自己无论多么用心都难免会犯错，故而必须尽可能使每次犯错所带来的损失降到最低。至于这个分散投资得散到什么程度，可根据投资人自身的掌控能力而定，只要你的每一笔投资都能说清楚理由，并随时跟踪以调整策略即可，并无固定的数字作为标准。就好像许多人连一个情人都搞不定，但大哲学家罗素却可以同时和八个情人维持关系，这是个人能力和个人智慧的问题，并非集中就一定幸福，分散就一定不幸福。

当曹操统领大军在长江北岸横槊赋诗，准备一鼓作气平定天下时，谋士程昱一再谏言，战船用铁索串联后需要提防火攻。可曹操却不以为然，反而嘲笑程昱，因为火攻需要靠风，而彼时正值隆冬季节，只有西北风，没有东南风。可是曹操千算万算，怎么也没想到突然那几天就有了东南风，结果被周瑜火烧赤壁，从此永远失去了统一天下的机会。可见，任何相当然的知识都不可靠，都有可能出现所谓的黑天鹅。高明的统帅所真正能依赖的，不是他知道冬天只有西北风、没有东南风，而应该是无论刮什么风，我都有应对之策。就像郑板桥《竹石》诗中所说：

咬定青山不放松，

立根原在破岩中。

千磨万击还坚劲，

任尔东西南北风。