2月4日股市前瞻

    今天市场未能延续昨日涨势而低开，下午13:45分开始反弹，上证指数收盘时跌10点，创业板指收盘时涨15点。基本上还是延续我们之前的预测，跌下去有资金承接，可要再往上就动力不足。相较于指数变化，更值得关注的是成交量，今天上证指数成交量仅有1466亿元，再次刷新了股灾以来的地量。此前历史天量是2015年6月8日的13099亿元，是现在地量的8.9倍。

    在上一轮大牛市中，天量发生在2007年的5月30日，为2713亿元。之后暴跌的熊市地量是在2008年11月3日的231亿，两者之间的比例是11.7倍，而地量这一天就发生在上证指数见1664点大底之后第四天，如下图所示：

    现在节前还有两个交易日，或许还能创出比1466亿元更低的地量。不过相对前一轮大牛市后的大熊市，现在天量和地量的比值其实差不多已经可以达到让行情发生物极必反的程度了。

    昨天我写了个三段论，说：“长期来看群众在股市里一定是亏钱的，而你是群众中的一员，所以长期来看你在股市里一定是亏钱的。”有不少读者希望我能解释这背后的原因。其实道理很简单，底部是群众割肉割出来的，而头部是群众砸锅卖铁用钱堆出来的。从长期来看，绝大多数的股市总是每隔几年就能创一次历史新高，但绝大多数投资者却是赔钱。为什么？因为他们在头部时的仓位总是很重，总是恨不得把全部身家都砸进去。在底部时仓位却很轻，整天念叨着要控制仓位、降低风险。所以虽然长期来看指数或个股都会创出历史新高，但由于上涨时赚的钱少，下跌时亏的钱多，以至于绝大多数投资者在每个牛熊周期总体来说最终还是亏钱的。

    那么，有可能打破这种魔咒吗？从个人来说，凭借天赋和努力或许有可能做到这点。但从作为集体的群众来说，这是无法摆脱的宿命。因为正是群众亢奋到极点，才会形成头部；正是群众悲观到极点，才会形成底部。如果作为集体的群众还没有绝望，股市就会继续跌，这就是所谓的“多头不死，跌势不止”，跌到群众都扛不住割肉出局了，底部也就出现了。在底部初期，绝大多数投资者是不愿意再关注股市的，就算还在关注股市的也都是小仓位。每次股市上涨，他们都觉得这只是个反弹，涨了点就得赶快溜，不然可能会继续创新低。直到股市涨了很久，涨了很多，均线系统非常漂亮，投资者才会惊呼牛市重来，才敢逐渐加大仓位。而直到作为集体的群众普遍对牛市产生乐观情绪，大家仓位都加到很重，甚至想方设法借钱来炒股票时才可能会形成头部。头部时，群众的仓位都是很重的，因为如果群众仓位不重，这就不会是头部。

    综上所述，股市“头部”和“底部”的形成机制本身就蕴含了作为集体的群众必定亏钱的逻辑。所以如果你要想能够长期在股市生存发展，一定要想办法让自己跟群众不一样。譬如你比群众有更好的战略眼光，譬如你比群众更懂宏观经济，譬如你比群众更懂技术分析，譬如你比群众更懂公司财务，譬如你比群众有更多内幕消息，这都算是和群众不一样。和群众不一样，并不保证你一定能赚钱。可是如果当你认真检视自己半天，发现自己就是群众中的一员，和普罗大众几乎没有差别时，那么就可以断定长期来看你在股市里是要赔钱的。说起来很残酷，但事实就是如此，因为这就是股市运行的内在逻辑。